设备经营租赁与购买方案的经济比选方法
　　1)设备经营租赁方案的净现金流量
　　采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：净现金流量＝销售收入一经营成本一租赁费用一与销售相关的税金一所得税率×(销售收入一经营成本－租赁费用－与销售相关的税金)
　　对于租金的计算主要有附加率法和年金法。
　　①附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率采计算租金。每期租金R表达式为：
　　R=P*（l+N*I）/N+P* r式中p--租赁资产的价格；N--还款期数，可按月、季、半年、年计   t--与还款期数相对应的折现率 r-附加率。
　　【例】租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10％，附加率为4％，问每年租金为多少?
　　解： R=68×(1+5*10%)/5+68+4%=23．12  (万元)
　　②年金法。年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。
　　期末支付方式是在每期期末等额支付租会。每期租金R的表达式为： R=P[I(1+I)N/(1+I)N-1]式中pm一租赁资产的价格； N--还款期数，可按月、季、半年、年计；i一与还款期数相对应的折现率。
　　期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表达式为：R=P{I(1+I)N-1/[(1+I)N-1]-1}]
　　【例】折现率为12％，其余数据与[例1Z]01 062-1]相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金?
　　解：若按年末支付方式：R=68*[12％*(1+12％)5/(1+12％)5-1=68* 0．2774=18．86(万元)
　　若按年初支付方式：R=68*[12％*(1+12％)5-1/(1+12％)5-1=68* 0．2477=16．84(万元)
　　2)购买设备方案的净现金流量
　　与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：净现金流量=销售收入一经营成本一设备购买费一贷款利息一与销售相关的税金一所得税率×(销售收入一经营成本-折旧一贷款利息一与销售相关的税金)
　　3)设备租赁与购买方案的经济比选
　　对于承租人来说，关键的问题是决定租赁，还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。无论用净现值法，还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。
　　在假设所得到设备的收入相同的条件下，最简单的方法是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥方案比选的增量原则，只需比较它们之间的差异部分。只需    比较：
　　设备租赁：所得税率×租赁费租赁费
　　设备购置：所得税率×(折旧+贷款利息)一没备购买费贷款利息

　　不确定性和风险的区别：
　　风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的
　　不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它 们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。
　　一、不确定性因素产生的原因
　　1. 所依据的基本数据的不足或者统汁偏差
　　2. 预测方法的局限，预测的假设不准确
　　3. 未来经济形势的变化
　　4. 技术进步
　　5. 无法以定量来表示的定性因素的影响
　　6. 其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化。
　　二、不确定性分析内容
　　不确定性分析就是根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。
　　三、不确定性分析的方法
　　常用的不确定性分析方法有：盈亏平衡分析
　　敏感性分析。
　　（一）盈亏平衡分析
　　盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响 程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。
　　根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可分为：
　　线性盈亏平衡分析
　　非线性盈亏平衡分析。
　　线性盈亏平衡分析的前提条件如下：
　　1．生产量等于销售量
　　2. 产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数
　　3. 产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数
　　4．只生产单一产品；或者生产多种产品， 但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。
　　( 二 ) 敏感性分析
　　敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
　　一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
　　盈亏平衡分析方法
　　lZl0l032 掌握盈亏平衡分析方法
　　一、总成本与固定成本、可变成本
　　根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为：固定成本、可变成本和半可变 ( 或半固定 ) 成本
　　( 一 ) 固定成本
　　是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本。如工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 、折旧费、 修理费、无形资产及其他资产摊销费。
　　( 二 ) 可变成本
　　是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。
　　( 三 ) 半可变 ( 或半固定 ) 成本
　　是指介于固定戚本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用，工模具费及运输费。
　　借款利息视为固定成本。
　　二、量本利模型
　　成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：
　　利润=销售收入－总成本
　　或  B=pQ－CuQ－CF－TUQ
　　三、基本的量本利图
　　销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点 (BEP),也叫保本点。
　　项目盈亏平衡点 (BEP) 的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、 单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡 点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。
　　四、产销量 ( 工程量 ) 盈亏平衡分析的方法
　　就单一产品企业来说 , 盈亏临界点的计算就是使利润 B=O, 即可导出以产销量表示的盈亏平衡点 BEP（Q), 其计算式如下：
　　BEP（Q）= CF /（p－CU－TU）=CF/[p(1-r)-CU]
　　[例 lZlO1032-1]求盈亏平衡点的产销量。见教材45页
　　五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法
　　生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP（%) , 是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。
　　BEP（%）= BEP（Q）/ Qd×100%=CF/(Sn-CV-T) ×100%
　　BEP（Q)=BEP（%)×Qd
　　即产销量 ( 工程量 ) 表示的盈亏平衡点等于生产能力利用率表示的盈亏平衡点乘以设计生产能力。
　　[例 lZl01032-2]计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点。见教材46页
　　[例 lZlOl032-3] 见教材46页
　　盈亏平衡分析的优缺点
　　盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
　　盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。