2015年造价工程师《理论与法规》专家讲解（2）
发布时间：2011/11/15 10:00:44 来源：城市学习网 编辑：ziteng
项目盈利能力分析指标
1. 财务内部收益率（FIRR）
（1）项目财务内部收益率。
由于项目各融资方案的利率不尽相同，所得税税率与享受的优惠政策也可能不同，在计算项目财务内部收益率时，不考虑利息支出和所得税，是为了保持项目方案的可比性。
（2）资本金收益率。是以项目资本金为计算基础，考察所得税后资本金可能获得的收益水平。
（3）投资各方收益率。是以投资各方出资额为计算基础，考察投资各方可能获得的收益水平。
2. 财务净现值（FNPV）
3. 项目投资回收期（Pt）
4. 总投资收益率（ROI）
5. 项目资本金净利润率（ROE）
三、项目清偿能力分析
项目偿债能力分析同样是项目财务分析的重要内容之一。评价项目借款偿债能力，需要根据有关财务报表，计算利息备付率、偿债备付率和资产负债率等指标，分析判断财务主体的偿债能力。
1. 利息备付率
利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高。
2. 偿债备付率
偿债备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。
3. 借款偿还期
需要注意的是，借款偿还期指标只是为估算利息备付率和偿债备付率指标所用，不应与利息备付率和偿债备付率指标并列。
4. 资产负债率
计算公式如下：
资产负债率＝（负债总额／资产总额）×100%
式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。资产负债率的高低可以从以下几方面进行理解：
（1）一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。
（2）从债权人的角度看，债权人希望企业债务比例越低越好。
（3）从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。
（4）从经营者的角度看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。
