2015年资产评估师考试资产评估章节考点分析13
发布时间：2011/1/29 9:23:05 来源：城市学习网 编辑：admin
第八章 长期投资性资产评估
考试预测：12-15分，今年考大题可能性很大，注意掌握股权投资评估，所以小题分会比较少
第二节 债券评估
二、债券评估
（一）上市交易债券的评估
1、上市交易债券的定义
可以在证券市场上交易、自由买卖的债券
2、评估方法
⑴对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估
①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。
②公式
债券评估价值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）
③需要特别说明的是：
采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整
⑵特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估
（二）非上市交易债券的评估（收益法）
第三节 长期股权投资的评估
一、股票投资的评估
（二）上市交易股票的价值评估
1、评估方法及适用条件：
⑴在正常情况下，可以采用现行市价法。也就是按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。
⑵正常情况的含义
指股票市场发育正常，股票交易自由，不存在非法炒作现象
⑶依据股票市场价格进行评估的结果，应在评估报告书中说明所采用的方法，并说明该评估结果应随市场价格变化而予以适当调整。
⑷不满足正常情况的条件的，应该采用非上市交易股票的评估方法进行评估
（三）非上市交易股票的评估
非上市交易股票的评估，一般采用收益法评估
1、普通股的价值评估
普通股评估分为三种类型：固定红利型、红利增长型和分段式型。
（1）固定红利型股利政策下股票价值的评估
（2）红利增长型股利政策下股票价值的评估
①适用对象及其特点
适合于成长型企业股票评估。
本类型假设股票发行企业，没有将剩余收益分配给股东，而是用于追加投资扩大再生产。
②计算公式为：
P＝R/（r-g）（r＞g） （8-7）
式中： P——股票的评估值；
R——下一年股票的股利额；
特别注意：这里的股利是评估基准日后的第一次股利
r——折现率；
g——股利增长率。
③股利增长比率g的测定方法
方法一：历史数据分析法
在企业过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出平均增长率，作为股利增长率g
方法二：趋势分析法
根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率g。
即g＝再投资的比率（即税后利润的留存比率）×净资产利润率 [NextPage] ＝（1-股利支付率）×净资产利润率
④举例（特别关注这个例题）
【例8-5】某评估公司受托对D企业进行资产评估，D企业其拥有某非上市公司的普通股股票20万股，每股面值1元，在持有股票期间，每年股票收益率（每股股利/每股面值）在12%左右。股票发行企业每年以净利润的60%用于发放股利，其余40%用于追加投资。根据评估人员对企业经营状况的调查分析，认为该行业具有发展前途，该企业具有较强的发展潜力。经过分析后认为，股票发行企业至少可保持3%的发展速度，净资产收益率将保持在16%的水平，无风险报酬率为4%，风险报酬率为4%，则确定的折现率为8%。该股票评估值为：
R＝200000×12%＝24000（元）
r＝4%＋4%＝8%
g＝再投资的比率（即税后利润的留存比率）×净资产利润率
＝40%×16%＝6.4%
P＝R/（r-g）
＝24000/（8%-6.4%）
＝1500000（元）
（3）分段式模型。
2.优先股的评估。
第四节 其他长期性资产的评估
二、其他长期性资产的评估
㈠其他长期性资产能否作为评估对象取决于它能否在评估基准日后带来效益
㈡其他长期性资产评估值要根据评估目的实现后资产的占有情况和尚存情况，而且与其他评估对象没有重复计算的现象存在。
按此原则，其他长期性资产的不同构成内容应采取不同的评估和处理方法。
㈢开办费
1、只有在筹建期间评估，才存在开办费的评估问题
2、在筹建期间评估开办费的价值时，按照其账面价值计算其评估值
㈣其他长期待摊费用
1、理论上
根据企业的收益状况、收益时间及货币时间价值，现行会计制度的规定等因素确定评估值。货币时间价值因素1年内的不予考虑，超过1年的根据具体内容、市场行情的变化趋势处理
2、实践上
如果物价总水平波动不大，可以将其账面价值作为其评估价值，或者按其发生额的平均数计算。
